封闭式基金净值集体上涨 两种方法助套利

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所属分类:投资理财

据悉,9月份以来9只传统封闭式基金净值的价格整体上涨了5.95%。由于传统封闭式基金到期时基本上都采用“到期封转开”,这意味着随着到期日的临近,传统封闭式基金的折价率将逐渐收窄到0%附近。

一、传统封基密集到期

2021~2021年,将有15只传统封基先后到期。随着“封转开”的大潮再起,如何把握当前传统封基这最后的“盛宴”呢?

业内人士指出,投资者应当关注折价率大,安全点位低,基金管理公司整体投研实力强的封基。

而在今年,有14只基金封转开,其中,基金普惠、基金泰和、基金同益已经分别转为鹏华消费领先、嘉实泰和混合、长盛同益成长;基金景宏和基金汉盛分别将于5月5日和5月17日到期;基金裕隆和基金安顺将于6月到期,基金兴和、基金普丰于7月到期。

封闭式基金净值集体上涨 两种方法助套利

二、如何把握套利机会

1、折价的机会

封闭式基金一直以来的折价,提供了潜在的套利机会。

简单的说,封闭式基金本质上是一系列股票、债券和现金的组合,它的价格应当等于其组合的价值,也就是基金的净值。但是现实的情况却与其不符。按照套利理论,当一种产品存在两个不同的价格,就可能带来套利机会。

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在一个有效的市场,套利机会必然带来大量的套利交易,并迅速抹平原来的价格差异,使原来的套利机会消失,所以有效市场上的套利机会是不存在的。当然,套利理论成立有一个基本的前提,那就是:套利可以自由进行。如果套利空间存在,但是套利交易不能够自由进行,或者说,套利存在严重的障碍,那么,这样的套利空间就有可能得以长期维持。比如目前市场上的传统封闭式基金,由于到期日仍较为漫长,因而存在比较大的折价。

对投资者来说,投资封闭式基金的好处在于,如果你花1万元买了封闭式基金,你拥有的股票的实际价值差不多是1.25万元(如果按照20%折价率来看的话),这意味着你可以用打折的价格,买到一篮子股票。而一旦这只封闭式基金接近到期,市场价格就会逐步逼近净值,这中间就会产生所谓的“套利空间”。 封闭式基金交易价格相对基金净值存在折价,但转开放式基金后,折价将消失,因而存在不错的套利机会。投资者可买入高折价封基,以享有折价归零带来的套利收益。

用这种方法套利当然是有前提的,一个最重要的前提是,基金净值在接近到期时至少是上涨的,也就是说,万一在你套利期间,市场大幅下跌,那么套利收益就会打折扣,甚至亏损

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2、对冲套利

股指期货推出以后,封闭式基金也可以作为一种非常好的期现套利工具。

封闭基金的折价是由于价格低于净值造成的,随着封基的到期,折价率将逐渐降低,投资者可以获取折价率降低的额外收益。但如果投资期间封基净值下跌,折价率降低带来的收益可能无法抵消净值下跌带来的损失。那么有没有什么好的策略使得折价降低带来的收益比较安全的实现呢?股指期货的出现使得高折价封基套利折价下降带来的收益成为可能。

方法简单来说就是买入封基,卖出一定的股指期货合约抵消封基净值的变化,这样,可以通过股指期货锁定折价下降带来的收益。不过按照这种套利方法,实现的套利收益并不具有较高的吸引力。

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在选择封基进行期现套利时,通常有两个标准,其一是该基金的折价率较高,其二是该基金的超额收益较高,即基金经理获取超额收益的能力较强。封基套利也不一定需要将封基持有到期,正常情形下,随着到期期限的缩短,封基的折价率会相应的缩窄。一般来说,套利期限一年较为合适。如果期限较短,封基的折价率波动较大,在有些月份,折价率会明显的升高,此时套利策略将遭受亏损。