成长价值投资和深度价值投资

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所属分类:网上理财
摘要

首要条件介绍:成长价值投资,代表人物巴菲特,段永平,张坤,唐朝,强调深研,集中和成长。深度价值投资,代表人物格雷厄姆,施洛斯,丘栋荣,管财主,强调逆向,分散和低估。之前我对两种投资方案并无明显的倾向,我之前轻仓丘荣栋的中庚中小盘,收益也很好

首要条件介绍:

成长价值投资,代表人物巴菲特,段永平,张坤,唐朝,强调深研,集中和成长。

深度价值投资,代表人物格雷厄姆,施洛斯,丘栋荣,管财主,强调逆向,分散和低估。

之前我对两种投资方案并无明显的倾向,我之前轻仓丘荣栋的中庚中小盘,收益也很好,但目前我有了一些倾向。

之前建仓茅台股份和腾讯控股,仓位一块有60%(现在上涨到70%的仓位),缘由非常简单,我最赏析的价值投资大神段永平,唐朝,张坤,都是重仓腾讯和茅台,我也无比信服并且了解了他们重仓腾讯茅台的逻辑,我站在巨人的肩膀上,毫不犹豫的建仓了,收成很好。

我关注的管财主(也是我认同的投资大神)却遇见了一些烦心事,具体不说啦,我意识到两种投资方案都可以获得被人的认可的收益,但在这个过程中体验却有不同。

成长价值投资我的怎么看,开始比较难,要看企业将来能赚多少钱,需要去扎扎实实的看研报,研究基本面,理解公司,对一般人门槛高,但伴随认识的深刻,出色公司由于本身顶级的商业模式和企业文化,会愈加省事,通过长期持有推荐其成长创造的价值就好。是功夫放前面,轻松在后面。

深度价值投资我的怎么看,初期没那样难,门槛相对低一些,需要知道公司现在的价值是多少,在市场对公司极度不友好时,逆向投资,但长期来讲,会比较麻烦,需要持续的去翻石头,去和不那样出色的公司交际,遇见各种一塌糊涂的事情,是轻松放前面,功夫放后面。

管财主和老唐都是我赏析的投资大佬,两种方案都是毫无疑问可以挣钱的投资之道,因为我的投资经历和点性格特征点,我愈加倾向成长价值投资。同时不能不说,网络让大家可以接触到格,巴,芒,段,张,唐,管这部分大佬的投资思想,是网络的伟大,也是大家的幸运。

以下是老唐当初的文章

第一,格老门和巴神堂都能赚到钱,这个没什么好争论的。财主质疑的更不是这,大致是想表达学巴神比学格老困难的多,一般投资人何必选一条困难的路走呢!——没理解错吧,财主?

就投资口号而言,财主的“低估逆向平均赢,排雷排千平时心”,或者奥特曼的“低估分散不深研”都挺好。而且就是走巴神路线的人,仿佛也对此没什么争议,老唐就多次表达了对财主、佐罗、奥特曼等人投资体系的认可。

而且,就投资理念而言,两派的分歧并不大。譬如,套用财主的话,我觉着我们的投资理念同样可以表述为“低估优势赢平均,排雷排千平时心”。

如何讲解呢?后半句直接套用财主的说法,或者直接用老唐的《手财》副标题——财报是用来排除企业的——均可。做投资的,当然排雷排千是第一要点,不掉进陷阱、不出现本金的永久性亏损,是投资者获得长期复利的要紧条件。至于平时心嘛,就是别去眼红其他人一时之间获利比你更多,或者某种办法方法比你获利多。只须将期望值定在长期获得高于社会平均资金回报,并将所谓牛市带来的高收益视为意料之外惊喜,我觉着都算平时心。

前半句,我改了一个词,调整了一个字的顺序,可以说道说道。追求低估,是格老门和巴神堂的一同原则,至于低估多少是可以同意的程度,那更多的是投资艺术的一面,没什么好争议的。倒是对于啥是低估,两派有着根本有什么区别。格老门偏向于从资产角度看,最好远远低于资产重置价值,这为低估。巴神堂偏向于从收益角度看,最好付出的市价远低于将来从这个企业中可获得的现金,这为低估。的确,对后者的认识毕竟涉及将来,要稍微复杂一点。但前者也并不是看看pb,看看pe就足够的。是容易一点,但也没容易多少。

有不同的,是财主讲的是“逆向平均赢”,我说的是“优势赢平均”。

所谓“逆向平均赢”,包含三大核心要点,第一与市场逆行,第二尽量分散,第三,站在大概率胜的一面。所谓“优势赢平均”,同样包含三大要点,第一选择具备明显角逐优势的企业,第二站在大概率胜的一面,第三获得超越市场平均水平的回报。

这里,不同主要有二,一是财主讲逆向,跟大部分人对着干,难点在于哪个是大部分,如何认识。譬如今天雪球的银粉是否大部分?目前要跟大部分人对着干,该买还是该卖?老唐则不考虑什么向不向,我自盯着价格价值差走,至于别的人,爱顺爱逆,请自便。如此的后果,或许大家有时跟市场同向,有时跟市场逆向,但那只不过表象;不同之二,是财主讲平均赢,是指输输赢赢都有之后的概要算,获利。老唐说的是赢平均,指每次下注,都要有证据和逻辑证明回报率会高于平均回报率。

也不难理解,在同样低估的状况下,举例子说,倘若老管和老黄在2013年某一时刻,同时决定用部分资金投入低估的白酒行业,此时,老管可能选择茅台+五粮液+泸州老窖+洋河股份+山西汾酒,老黄可能选择茅台+茅台+茅台+茅台+茅台+茅台。由于老管讲究不深研,选择用分散来弥补自己所知不深,分散买五星到一星,追求获得(5+4+3+2+1)/5=3的回报。而老黄追求深入研究,选择其中自己更理解的,经过研究觉得更有角逐优势的企业,追求(5+5+5+5+5+)/5=5的回报,结局就是假如老黄本来研究出茅台是5星,事实上茅台是5星、4星或3星,那样老黄赢老管;反之假如老黄觉得茅台为5星,结果是2星、1星甚至零星,那样老黄输老管。所以,老黄的成败,由他的研究结论和事实到底有多大差异决定,假如他所研究的东东,品质超越平均水平,老黄收益不会差。而了解一家企业到底是否高于行业平均水平,非常难吗?或许吧!难者不会,会者不难。不付出,当然难。

我觉着两边仅此而已,没什么高下之分可争的。

各人选自己性格上可以同意,投资上可以坚持的体系就好。

第三申明:格老门的投资体系非常不错。我知晓它能挣钱,但就是学不了、做不到。

那为何本帖评论区一边倒的同意财主呢?我的理解,财主给了大多数人一个懒惰的借口。好像只须走上管财主指出的金光大道,仅需随便点点鼠标,看看什么低估,然后买个1%或者2%的,反正天天此起彼伏的,东边不亮西边亮,每天有涨有跌的,心理很容易同意。

一种非常简单,不费事,轻松即可拷贝,并且经过巨V(名字学自毛巨师)背书一定能赚到钱的理论,多嘚!反而,类似老黄老唐那种,张嘴就要你先看企业及其角逐对手近期十年的财报,再来讨论这个企业……天哪,好难!

然而,财主真的那样轻松惬意吗?恐怕不是你看到的那样容易。但凡说投资容易的,通常都是郑渊洁一党:写童话的。没哪种投资办法是容易的。

管财主关注几百只股票,天天要把交易平台所有通知全部看一遍,不只关注国内的,关注香港的,还关注美帝的、德国的、巴西的……,不只看通知,凡是看见能初步入眼的企业,还要看财报,要拆解企业资产,给各块资产估值,财主将其命名为“翻石头”。你期望学习财主的“低估逆向平均赢,排雷排千平时心”,只须掌握如何辨别低估高估,如何找到其他人的方向,如何看出地雷,如何躲过老千,然后可以像财主一样勤奋去翻石头就好了。难不难?我不知晓,反正老唐早说过:我明知晓那样能挣钱,我自问做不到。

至于老黄,则是扎硬寨打呆仗,一个行业一个行业的拱,一个企业一个企业的去熟知。不追求自己成为多么顶尖的水平,只须超越市场参与者的平均认识就好。对一个行业研究越深,对行业内的信息变动越敏锐,对企业跟踪需要做的事情就越少。或许老黄这辈子可能就研究了七八个行业,三五十家企业,前年在雪球说公司甲乙,今天在雪球上说公司甲乙丙,二十年后,说公司甲乙丙丁戊,非常无趣,不新鲜。但又不要勾粉,要新鲜做什么呢?那哪个不是说过嘛:“投资真的非常简单:你仅需找到一些你学会不少信息并能理解的公司,然后和这部分公司绑在一块就好了。就是如此。”——注意,说的是“容易”,可不是“容易”。

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