美股暴跌,市场终于感觉到“衰退风险”了?

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5月19日周四,隔夜美股结束前几日的反弹,再度暴跌,道指狂泄千点,纳指标普跌超4%,纳指100跌5%,创下2020年9月以来最暴跌幅。美股零售龙头沃尔玛发布不及预期财报后暴跌11%,周三再跌7%,美国第二大零售百货集团塔吉特一季报“爆雷”

5月19日周四,隔夜美股结束前几日的反弹,再度暴跌,道指狂泄千点,纳指标普跌超4%,纳指100跌5%,创下2020年9月以来最暴跌幅。

美股零售龙头沃尔玛发布不及预期财报后暴跌11%,周三再跌7%,美国第二大零售百货集团塔吉特一季报“爆雷”,收跌近25%至2020年十月来最低。两大巨头带崩了整个消费板块,SPDR标普零售 ETF跌超8%,必需和可选消费品板块均跌超6%。

美股暴跌之后,“衰退”的呼声渐长,那样衰退是不是已经到来?

现在,常见剖析觉得,衰退叙事尚未反映在美股、美债中,现在美股暴跌主如果受美联储鹰派政策影响和对盈利与增长担心。

现在美股暴跌主要受美联储紧缩政策和增长与盈利的影响

鲍威尔在前日的发言中重申可能加息50个基点,强调持续行动打压通胀,多位美联储官员向鲍威尔靠拢,发表的鹰派看法。

对货币政策敏锐的资产价格大幅下跌。最易遭到货币价值影响的债券,即2120年到期0.85%的奥地利债券,从其2020年高点时下跌了60%。“木头姐”旗舰基金ARKK的超额收益已消失殆尽,ARKK基金从高点下跌70%。

假如美联储变得愈加强硬,成长型或对利率敏锐型股票下跌会进一步加剧,期货买卖员们预见到了很多货币紧缩,纷纷抛售逃出,此类股票估值也下跌。比如,自年初以来,尽管预期收益有所上升,但微软的预期市盈率已从34倍降低至24倍。标普500指数整体变化也是这样,市盈率从22倍降至18倍。

同时市场对美国经济和企业盈利增长前景的担心加强,两大消费沃尔玛和塔吉特自己营业额由于本钱原因侵蚀利率的不及预期,显示出了美国居民由于本钱抬升,消费有所放缓。

因为股票价格遭到不同消息的冲击,非常难弄了解市场衰退风险有多大。但隔夜美股的下跌主如果由零售商的糟糕营业额引发的,这表明衰退风险正在增加。

衰退担心日益加剧 但美股美债尚未反映出衰退

现在,市场常见剖析觉得,衰退叙事尚未反映在美股、美债中。

虽然信贷市场在乎识到经济衰退的风险上升后感到有点恐慌,评级最低的垃圾债券CCC上周大幅下跌,遭到全线抛售。但对于评级为BB的主流垃圾债券来讲,衡量其风险的最好指标——高于国债收益率的利差,仅略高于3月中旬的水平。

除此之外,中金指出,依据3m10s利差、与企业的筹资本钱和ROI测算,现在都还没完全到阈值,比如目前接近200bp的3m10s利差,根据现在加息路径将在年底左右收敛倒挂。

一些衰退风险已经被考虑在内,到现在为止,距离非常快衰退还有一段距离,债券投资者与鲍威尔对经济“软着陆”的期望维持一致。

虽然美股市场上可以看到一些衰退信号,对衰退叙事最为敏锐的工业股表现不佳,对消费敏锐的非必需消费品股票也表现不佳。但大宗消费品和公用事业部门的收入维持稳定,可以更好地抵御经济疲软。这与网络泡沫时期的表现不同,当时工业部门损失了三分之一的市值,消费品股票有所上涨。

然而,受欧洲滞胀环境的影响和美联储飞速收紧货币政策,买家信心出现下滑,美国经济衰退的风险正在明显上升。返回搜狐,查询更多